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5月7日，西門(mén)子醫(yī)療公布了2025財(cái)年第二季度財(cái)報(bào)（截至2025年3月31日）。報(bào)告顯示，第二季度西門(mén)子醫(yī)療收入達(dá) 59 億歐元（約合67億美元、482億人民幣），同比增長(zhǎng) 6.8%。調(diào)整后息稅前利潤(rùn)為 9.82 億歐元，同比增長(zhǎng)19%，調(diào)整后息稅前利潤(rùn)率升至 16.6% ，高于去年同期。凈利潤(rùn)為5.37億歐元，同比增長(zhǎng) 25%。

值得一提的是，盡管美國(guó)貿(mào)易戰(zhàn)確實(shí)對(duì)該企業(yè)造成了一定沖擊，但特朗普政府政策的不確定性并未促使西門(mén)子將更多生產(chǎn)轉(zhuǎn)移至美國(guó)或提高產(chǎn)品價(jià)格。不過(guò)，西門(mén)子醫(yī)療表示，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)，貿(mào)易戰(zhàn)帶來(lái)的影響將更為顯著。此外，西門(mén)子醫(yī)療預(yù)計(jì)將在關(guān)稅緩解措施上投入2.27億至3.4億美元，這可能會(huì)降低其股票的股息。

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2025財(cái)年Q2營(yíng)收59億歐元

影像業(yè)務(wù)增速最快

西門(mén)子醫(yī)療首席執(zhí)行官Bernd Montag表示：“我們?cè)诒矩?cái)年第二季度延續(xù)了強(qiáng)勁的開(kāi)局勢(shì)頭。盡管核心增長(zhǎng)動(dòng)力依然穩(wěn)健，但我們預(yù)計(jì)，今年地緣政治環(huán)境的顯著波動(dòng)將給我們的業(yè)務(wù)帶來(lái)壓力。因此，我們決定擴(kuò)大2025財(cái)年調(diào)整后基本每股收益的預(yù)測(cè)范圍，同時(shí)保持營(yíng)收增長(zhǎng)預(yù)期不變。”

報(bào)告顯示，第二季度西門(mén)子醫(yī)療收入達(dá) 59 億歐元，同比增長(zhǎng) 6.8%；凈利潤(rùn)為 5.37 億歐元，同比增長(zhǎng) 25%。

截圖源自西門(mén)子醫(yī)療財(cái)報(bào)

從具體業(yè)務(wù)板塊看，影像業(yè)務(wù)可比收入增長(zhǎng) 8.7%，達(dá)近33億歐元，分子影像與計(jì)算機(jī)斷層掃描增長(zhǎng)強(qiáng)勁，美洲地區(qū)增長(zhǎng)顯著，但中國(guó)地區(qū)因客戶(hù)訂單延遲收入微降；

診斷業(yè)務(wù)可比收入增長(zhǎng)1.0%，達(dá)約11億歐元，亞太地區(qū)中日本增長(zhǎng)強(qiáng)勁，中國(guó)地區(qū)扭轉(zhuǎn)去年頹勢(shì)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)；

瓦里安業(yè)務(wù)可比收入增長(zhǎng)12.5%，達(dá)約10億歐元，亞太地區(qū)中日本和美洲地區(qū)表現(xiàn)突出，但調(diào)整后息稅前利潤(rùn)率因設(shè)備收入占比和貨幣因素降至 13.2%；

先進(jìn)療法業(yè)務(wù)可比收入增長(zhǎng) 3.7%，達(dá) 5.53 億歐元，亞太地區(qū)中日本、美洲及中國(guó)地區(qū)均有強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

Bernd Montag表示：“美國(guó)市場(chǎng)需求依然旺盛。手術(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)，門(mén)診中心建設(shè)不斷推進(jìn)。同時(shí)，人們普遍認(rèn)為，技術(shù)是應(yīng)對(duì)醫(yī)療系統(tǒng)挑戰(zhàn)、實(shí)現(xiàn)以更少資源完成更多任務(wù)、提高系統(tǒng)效率的關(guān)鍵解決方案?！?/span>

他補(bǔ)充說(shuō)，美國(guó)醫(yī)療系統(tǒng)正面臨日益增大的壓力，患者數(shù)量增多、臨床醫(yī)生短缺、報(bào)銷(xiāo)減少導(dǎo)致裁員或無(wú)法招聘更多員工。因此，許多醫(yī)療機(jī)構(gòu)開(kāi)始尋求技術(shù)手段來(lái)優(yōu)化工作流程，以便在更短的時(shí)間內(nèi)、利用更少的資源為更多患者進(jìn)行檢查。Bernd Montag還提到，如今又出現(xiàn)了新的壓力，如醫(yī)療研究經(jīng)費(fèi)削減以及其他政府提議的醫(yī)療保健領(lǐng)域削減措施。西門(mén)子的新型系統(tǒng)注重提高效率、簡(jiǎn)化工作流程，包括在系統(tǒng)和軟件中集成更多AI技術(shù)。

西門(mén)子醫(yī)療首席財(cái)務(wù)官Jochen Schmitz解釋道：“影像業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁。我們?cè)诜肿佑跋耦I(lǐng)域表現(xiàn)尤為突出，治療診斷用新型示蹤劑推動(dòng)了我們?cè)诿绹?guó)PETNET業(yè)務(wù)和CT業(yè)務(wù)中的銷(xiāo)量增長(zhǎng)?！?/span>

據(jù)悉，西門(mén)子在2024年北美放射學(xué)會(huì)年會(huì)上發(fā)布了不同價(jià)位的新型光子計(jì)數(shù)CT系統(tǒng)，在2025年開(kāi)始接到訂單。北美地區(qū)業(yè)績(jī)的顯著增長(zhǎng)部分得益于與加拿大阿爾伯塔省達(dá)成的一項(xiàng)為期8年、價(jià)值6億美元的合作伙伴關(guān)系，該合作旨在通過(guò)部署新的影像和放射治療系統(tǒng)，提升該省為日益增多的患者提供醫(yī)療服務(wù)的能力。

02

關(guān)稅對(duì)西門(mén)子的影響

西門(mén)子醫(yī)療在第二季度財(cái)報(bào)中表示：“2025財(cái)年第二季度發(fā)生的地緣政治事件仍在持續(xù)。特別是對(duì)多個(gè)國(guó)家廣泛征收的貿(mào)易壁壘和關(guān)稅增加，對(duì)我們?cè)?025財(cái)年的業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生了負(fù)面影響。”

不過(guò)，對(duì)于2025財(cái)年，該公司仍預(yù)計(jì)可比營(yíng)收將比去年增長(zhǎng)5%至6%。若非關(guān)稅和美國(guó)貿(mào)易戰(zhàn)的不確定性，財(cái)務(wù)收益表現(xiàn)可能會(huì)更加亮眼。Bernd Montag表示：“如果沒(méi)有當(dāng)前的關(guān)稅環(huán)境，我們可能會(huì)討論實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)和調(diào)整后每股收益預(yù)測(cè)范圍上限的可能性。”然而，鑒于關(guān)稅經(jīng)濟(jì)的不確定性，西門(mén)子醫(yī)療采取了更為謹(jǐn)慎的態(tài)度，因此降低了每股收益（EPS）預(yù)測(cè)范圍的下限。

Jochen Schmitz表示：“我們預(yù)計(jì)，包括緩解措施在內(nèi)的關(guān)稅對(duì)調(diào)整后每股收益的凈影響，在下半年將達(dá)到稅前2.27億至3.4億美元。”據(jù)悉，西門(mén)子醫(yī)療正根據(jù)當(dāng)前情況規(guī)劃今年剩余時(shí)間的業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)美國(guó)對(duì)從歐洲進(jìn)口至美國(guó)的商品征收的10%關(guān)稅將持續(xù)至7月，之后將提高至20%。該公司還預(yù)計(jì)，美國(guó)對(duì)墨西哥、加拿大與美國(guó)之間貿(mào)易的關(guān)稅以及美國(guó)對(duì)進(jìn)入中國(guó)的商品征收的關(guān)稅將繼續(xù)存在。

Bernd Montag解釋道：“目前，我們并非在所有地區(qū)都生產(chǎn)所有產(chǎn)品?！?/span>這意味著該公司仍需從其他國(guó)家向美國(guó)進(jìn)口零部件或完整的影像系統(tǒng)，或從其在美國(guó)的工廠向中國(guó)出口產(chǎn)品。他表示，公司將在第四季度密切關(guān)注情況，因?yàn)榈谒募径韧ǔＪ怯唵巫罘泵Φ臅r(shí)期。屆時(shí)，進(jìn)出口貿(mào)易量的增加將受到預(yù)計(jì)高達(dá)20%的美國(guó)對(duì)歐洲商品關(guān)稅的嚴(yán)重影響。

03

西門(mén)子醫(yī)療尚未準(zhǔn)備

將更多生產(chǎn)轉(zhuǎn)移至美國(guó)

據(jù)悉，西門(mén)子醫(yī)療在歐洲生產(chǎn)完整的影像系統(tǒng)和零部件，并出口至美國(guó)。Jochen Schmitz表示，目前對(duì)這些出口產(chǎn)品征收的10%關(guān)稅占西門(mén)子當(dāng)前關(guān)稅成本的50%以上。特朗普政府的目標(biāo)是利用關(guān)稅作為杠桿，迫使企業(yè)將生產(chǎn)崗位帶回美國(guó)，以降低產(chǎn)品成本。西門(mén)子醫(yī)療在美國(guó)已有部分生產(chǎn)業(yè)務(wù)。西門(mén)子醫(yī)療表示，其在各國(guó)的業(yè)務(wù)布局大致根據(jù)公司在這些地區(qū)的銷(xiāo)售額來(lái)劃分。因此，美國(guó)約占西門(mén)子員工總數(shù)的30%，歐洲占40%，亞洲占20%，中國(guó)占10%。

Bernd Montag表示，雖然可以調(diào)整這一比例以轉(zhuǎn)移生產(chǎn)，但必須確保對(duì)公司而言“在經(jīng)濟(jì)上具有重大意義”。他補(bǔ)充道：“不過(guò)，我們?cè)诿绹?guó)擁有強(qiáng)大的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，并認(rèn)為自己已做好充分準(zhǔn)備，能夠適應(yīng)未來(lái)任何關(guān)稅環(huán)境的變化。然而，這類(lèi)決策并非一蹴而就?！?/span>

西門(mén)子醫(yī)療在全球各地設(shè)有業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)多元化。Bernd Montag表示，2024年美國(guó)市場(chǎng)約占西門(mén)子營(yíng)收的36%?！澳壳扒闆r仍充滿(mǎn)變數(shù)，尤其是關(guān)于歐洲商品進(jìn)入美國(guó)的問(wèn)題。現(xiàn)在進(jìn)行大規(guī)模生產(chǎn)布局調(diào)整還為時(shí)過(guò)早。但我要明確的是，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，憑借我們現(xiàn)有的全球生產(chǎn)布局，我們將擁有應(yīng)對(duì)關(guān)稅潛在影響的所有手段?！?/span>

Jochen Schmitz表示，西門(mén)子醫(yī)療可能會(huì)先對(duì)供應(yīng)鏈進(jìn)行小幅調(diào)整，以減輕關(guān)稅影響，或考慮調(diào)整定價(jià)。該公司還可能更密切地關(guān)注企業(yè)成本和支出，必要時(shí)進(jìn)行削減以補(bǔ)償更高的關(guān)稅。他表示，到目前為止，西門(mén)子醫(yī)療在應(yīng)對(duì)關(guān)稅影響方面一直對(duì)提高價(jià)格持謹(jǐn)慎態(tài)度。

04

西門(mén)子醫(yī)療

持續(xù)推動(dòng)中國(guó)本土創(chuàng)新

值得一提的是，有觀點(diǎn)認(rèn)為，美國(guó)對(duì)中國(guó)的貿(mào)易戰(zhàn)似乎為中國(guó)對(duì)在華經(jīng)營(yíng)的美國(guó)和西方企業(yè)進(jìn)行更嚴(yán)格的審查提供了理由，但Bernd Montag表示并非如此。

他表示，中國(guó)不希望通過(guò)提高醫(yī)療保健產(chǎn)品的價(jià)格來(lái)?yè)p害本國(guó)經(jīng)濟(jì)或醫(yī)療系統(tǒng)，也不希望對(duì)在中國(guó)設(shè)有生產(chǎn)和研發(fā)中心的外國(guó)醫(yī)療保健企業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響。Bernd Montag稱(chēng)，西門(mén)子醫(yī)療在中國(guó)擁有約8000名員工，其中包括1000多名從事研發(fā)的人員。

Bernd Montag解釋道：“就我們所在行業(yè)而言，對(duì)進(jìn)口商品征收關(guān)稅并無(wú)太大用處。因此，政府在考慮關(guān)稅豁免時(shí)會(huì)傾聽(tīng)并采取行動(dòng)。雖然當(dāng)前環(huán)境并不理想，但我認(rèn)為不存在任何會(huì)對(duì)我們業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響的報(bào)復(fù)措施。”

當(dāng)前，中國(guó)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)正站在深刻變革的節(jié)點(diǎn)。西門(mén)子醫(yī)療作為全球醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)先企業(yè)，一直致力于為中國(guó)市場(chǎng)提供高效能、高質(zhì)量、高科技的產(chǎn)品，同時(shí)引領(lǐng)產(chǎn)品創(chuàng)新、積極構(gòu)建行業(yè)技術(shù)革新。

在剛剛閉幕的CMEF展會(huì)上，西門(mén)子醫(yī)療為業(yè)界帶來(lái)了光子計(jì)數(shù)CT、創(chuàng)新超導(dǎo)磁體磁共振以及超高性能全身型PET/CT Biograph Vision Quadra 極光2.0，全球首款“自動(dòng)駕駛”C臂CT系統(tǒng)Ciartic Move等眾多全球尖端產(chǎn)品。

同時(shí)在持續(xù)推進(jìn)中國(guó)戰(zhàn)略的過(guò)程中，該公司實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)品線國(guó)產(chǎn)化。截至2024年9月底，其累計(jì)有超過(guò)130款產(chǎn)品本土生產(chǎn)，其中2024年在中國(guó)銷(xiāo)售的產(chǎn)品中有75%是本土生產(chǎn)。西門(mén)子醫(yī)療預(yù)計(jì)在2025年將有近20款國(guó)產(chǎn)新品上市，包括近10款高端新品。

此外，除了整機(jī)的全產(chǎn)品線國(guó)產(chǎn)化，西門(mén)子醫(yī)療也是跨國(guó)醫(yī)療器械公司中最早把核心零部件放到中國(guó)生產(chǎn)的企業(yè)。

西門(mén)子醫(yī)療中國(guó)方面也曾指出，持續(xù)加碼在中國(guó)的研發(fā)生產(chǎn)，不僅是西門(mén)子醫(yī)療對(duì)中國(guó)市場(chǎng)潛力的深刻洞察、對(duì)全球醫(yī)療產(chǎn)業(yè)未來(lái)趨勢(shì)的回應(yīng)，更體現(xiàn)了其深度參與中國(guó)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略定力和決心。對(duì)此，器械之家也將持續(xù)關(guān)注報(bào)道。